第二大光學(xué)產(chǎn)品零售商MOG

更新時(shí)間：2024-07-22 13:48 來(lái)源：創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目加盟網(wǎng) 作者：初歇

近日，港股IPO認(rèn)購(gòu)市場(chǎng)中誰(shuí)最受追捧，那一定少不了馬來(lái)西亞第二大光學(xué)產(chǎn)品零售商MOG Holdings Limited(下稱“MOG”)(01942-HK)，其獲逾40倍的認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)熱度非常之高。認(rèn)購(gòu)熱度的高低，往往預(yù)示著投資者對(duì)MOG當(dāng)前經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及未來(lái)發(fā)展前景充滿信心及肯定。

據(jù)了解，MOG成立于1996年，同年在馬來(lái)西亞森美蘭州汝萊開(kāi)設(shè)第一家零售店。隨后MOG開(kāi)始建立具有不同品牌的零售商店，利用最新的眼保健技術(shù)及不斷創(chuàng)新的理念，拓寬自身市場(chǎng)份額，最大限度滿足客戶不同的光學(xué)產(chǎn)品需求，確保增強(qiáng)每個(gè)客戶的視野的同時(shí)，給客戶帶不錯(cuò)的外觀及出色的體驗(yàn)。

隨著馬來(lái)西亞視力障礙（如近視、遠(yuǎn)光及散光）和追逐時(shí)尚文化的人群的不斷增加，以及本地消費(fèi)水平的穩(wěn)步提升，助推光學(xué)產(chǎn)品的需求量不斷增加。借助前瞻性市場(chǎng)定位及具備不同品牌光學(xué)產(chǎn)品組合的MOG，市場(chǎng)份額自然就水漲船高。

據(jù)招股書(shū)顯示，目前，MOG光學(xué)產(chǎn)品包括國(guó)際品牌和自有品牌，以及運(yùn)營(yíng)的制造商品牌的鏡片、鏡框、隱形眼鏡及太陽(yáng)眼鏡。光學(xué)產(chǎn)品品牌組合包括逾220個(gè)國(guó)際品牌及自有品牌，可迎合眼鏡零售市場(chǎng)的各種價(jià)格。

零售網(wǎng)絡(luò)方面，據(jù)MOG財(cái)務(wù)總監(jiān)Ooi Guan Hoe于3月27日出席全球發(fā)售網(wǎng)上發(fā)布會(huì)時(shí)介紹，截止2020年3月19日，MOG零售品牌組合包括11個(gè)零售品牌，擁有一個(gè)由95個(gè)零售店組成的零售店網(wǎng)絡(luò)，分部于馬來(lái)西亞半島中部、南部、北部及東部，產(chǎn)品價(jià)格定位于高端、中端、大眾及其他市場(chǎng)。

借助品牌多元化、價(jià)格差異化及零售網(wǎng)絡(luò)遍布整個(gè)馬來(lái)西亞等優(yōu)勢(shì)，MOG迅速?gòu)谋姸喔?jìng)爭(zhēng)對(duì)手中脫穎而出，成為行業(yè)頭部企業(yè)。根據(jù)IPSOS的研究報(bào)告，按2018年的營(yíng)業(yè)收入來(lái)算，MOG是馬來(lái)西亞第二大光學(xué)產(chǎn)品零售商，約占市場(chǎng)份額的7.1%。

很重要的一點(diǎn)是，與國(guó)內(nèi)或港股上市的提供光學(xué)產(chǎn)品的企業(yè)不同的是，MOG在取得規(guī)模化發(fā)展的同時(shí)，銷售及分銷開(kāi)支并未出現(xiàn)大規(guī)模的增長(zhǎng)而拖累凈利的表現(xiàn)。從MOG遞交上招股書(shū)中，公司的年內(nèi)溢利的增速及盈利指標(biāo)表現(xiàn)是要優(yōu)于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的。

截至2017財(cái)年至2019財(cái)年，營(yíng)業(yè)收入分別為101,911千令吉、115,462千令吉及133,615千令吉，2017-2019財(cái)年復(fù)合年增長(zhǎng)率為14.50%；年內(nèi)溢利分別為11,490千令吉、15,617千令吉及22,751千令吉，2017-2019財(cái)年復(fù)合年增長(zhǎng)率40.71%。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持著雙位數(shù)增長(zhǎng)，反映出MOG目前經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)處于高增長(zhǎng)階段。

盈利指標(biāo)方面，截至2017財(cái)年至2019財(cái)年，MOG的毛利率分別為55.2%、58.8%及62.8%；凈利率分別為11.2%、13.5%及17.1%。毛利率大幅提升，要得益于MOG在不斷提升多品牌產(chǎn)品組合的同時(shí)，加大高毛利率自主品牌的市場(chǎng)滲透。凈利率穩(wěn)步提升要?dú)w于MOG成本端良好的管控，行政開(kāi)支及銷售及分銷開(kāi)支占總營(yíng)業(yè)收入比重分別控制在6%及35%左右的水平線上。

在兩大盈利指標(biāo)不斷提升之際，MOG資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）及股本回報(bào)率（ROE）表現(xiàn)也非常喜人。截至2017財(cái)年至2019財(cái)年，MOG的資產(chǎn)回報(bào)率分別為12.57%、16.22%及22.92%；股本回報(bào)率分別為30.05%、32.52%及39.88%。

良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及盈利能力MOG仍在穩(wěn)步提升中，這或許是此次認(rèn)購(gòu)情緒高漲的原因所在，意味著投資者給予穩(wěn)健基本面的認(rèn)可及較高期待。截至9月30日止6個(gè)月，MOG的營(yíng)業(yè)收入為74,488千令吉，同比增長(zhǎng)22.12%；毛利為47,289千令吉，同比增長(zhǎng)25.31%；毛利率為63.5%，同比提升1.6個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)IPOSOS研究報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞未來(lái)受智能手機(jī)、平板電腦及計(jì)算機(jī)等技術(shù)設(shè)備的使用率導(dǎo)致視力障礙情況持續(xù)增加。除此之外，紫外線防護(hù)、防藍(lán)光以及變色及漸進(jìn)式鏡片等功能性鏡片的創(chuàng)新光學(xué)產(chǎn)品的推出預(yù)計(jì)將增加對(duì)光學(xué)產(chǎn)品的需求。隨著越來(lái)越多的人群需要進(jìn)行視力矯正，由于創(chuàng)新光學(xué)產(chǎn)品的出現(xiàn)，預(yù)期的需求增長(zhǎng)將繼續(xù)推動(dòng)馬來(lái)西亞的眼鏡零售市場(chǎng)發(fā)展。

預(yù)測(cè)馬來(lái)西亞眼鏡零售市場(chǎng)規(guī)模將從2019年的1,992.9百萬(wàn)令吉增至2023年的2,502.3百萬(wàn)令吉,復(fù)合年增長(zhǎng)率約為5.9％。其中，大眾市場(chǎng)的復(fù)合年增長(zhǎng)率約為6.55%，中端市場(chǎng)的復(fù)合年增長(zhǎng)率約為6.24%，高端市場(chǎng)的復(fù)合年增長(zhǎng)率約為4.71%。

據(jù)招股書(shū)顯示，此次募資將有55.9%用于擴(kuò)張MOG的零售網(wǎng)絡(luò)，在馬來(lái)西亞新開(kāi)設(shè)36家自有零售店；約10.1%用于翻新現(xiàn)有門(mén)店；約9.3%用于推廣公司知名度；約11.0%用于生產(chǎn)鏡片開(kāi)發(fā)光學(xué)實(shí)驗(yàn)室；約8.6%用于升級(jí)信息科技和管理系統(tǒng)，并升級(jí)其POS系統(tǒng)；約5.1%用于一般營(yíng)運(yùn)資金。

此外，MOG執(zhí)行董事及董事會(huì)主席拿督Frankie Ng在全球發(fā)售網(wǎng)上發(fā)布會(huì)表示：“展望未來(lái)，我們將致力鞏固我們?cè)隈R來(lái)西亞主要區(qū)域及城市光學(xué)產(chǎn)品零售商的領(lǐng)先地位，并貫徹采取多品牌策略以進(jìn)一步提升我們的聲譽(yù)及形象，吸引眼鏡零售市場(chǎng)中的不同潛在客戶。此外，我們亦將繼續(xù)在馬來(lái)西亞主要區(qū)域及城市擴(kuò)張零售市場(chǎng)和零售網(wǎng)絡(luò)，加強(qiáng)我們于馬來(lái)西亞眼鏡零售市場(chǎng)的市場(chǎng)滲透率，務(wù)求把我們完善的光學(xué)產(chǎn)品帶給更廣泛的客戶。”

對(duì)此，從上市資金用途及董事會(huì)主席拿督Frankie Ng展望未來(lái)發(fā)展中，不難看出在市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)可預(yù)知的形勢(shì)下，MOG上市后想借助資金優(yōu)勢(shì)，通過(guò)拓展零售網(wǎng)絡(luò)和推廣品牌知名度等方式，加快公司業(yè)務(wù)發(fā)展，進(jìn)一步提升品牌知名度、美譽(yù)度及在光學(xué)產(chǎn)品領(lǐng)域的技術(shù)儲(chǔ)備，增強(qiáng)盈利能力，贏得市場(chǎng)份額的同時(shí)，給投資者帶來(lái)可觀的回報(bào)。

根據(jù)IPSOS的研究報(bào)告，按2018年的營(yíng)業(yè)收入來(lái)算，MOG與第一名市場(chǎng)份額只有1.3個(gè)百分點(diǎn)的差距。隨著MOG有序推進(jìn)上市計(jì)劃的進(jìn)行，品牌影響力及市場(chǎng)規(guī)模優(yōu)勢(shì)的滲透率將會(huì)更深更廣，市場(chǎng)份額將得到不俗的提升，進(jìn)而逐步打造為馬來(lái)西亞眼鏡零售第一股。屆時(shí)，MOG隨著經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有質(zhì)量的增長(zhǎng)，再按照上市計(jì)劃進(jìn)行每年股息派付率不會(huì)低于年度可供分派純利的30%的話，受益者無(wú)疑是股東和看好MOG未來(lái)發(fā)展的投資者。

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